FOREX 21

ЛИНИИ ТРЕНДА (TRENDLINES)

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 10:01:14 GMT

ЛИНИИ ТРЕНДА (TRENDLINES)

Независимо от того, какому типу анализа отдает предпочтение трейдер - фундаменталь-ному или техническому, - рано или поздно при составлении рыночных прогнозов он обра-щается к понятию "линия тренда" (trendline). Однако, несмотря на широкое использование линий тренда в графическом анализе, не существует единого мнения относительно методов их построения и интерпретации. Иногда просто поражает субъективизм и произвол в том, как этот важнейший инструмент технического анализа применяется на практике. Никого не удивляет тот факт, что разные аналитики, пользуясь идентичными данными за один и тот же период времени, вычерчивают абсолютно разные линии тренда. Более того, один и тот же аналитик в разное время может представить одну и ту же рыночную ситуацию двумя различными линиями тренда в зависимости от того, что привлекло его внимание в тот или иной момент. Понятие "линия тренда" зачастую трактуется неоднозначно и непоследовательно. Однако следует помнить, что из множества возможных линий тренда истинной является тол
ько одна. Мне удалось разработать эффективную методику выбора двух критических точек, необходимых для построения истинной линии тренда.
На это ушли годы кропотливого исследовательского труда и последующая апробация ре-зультатов на практике. В результате графический анализ линий тренда утратил былую субъек-тивность и превратился в чисто механическую процедуру. Появились четкие критерии истин-ности прорывов линии тренда и возможность легко рассчитывать ценовые ориентиры, что само по себе достаточно для создания полноценных торговых систем. Ценовые разрывы и значительные изменения цен в течение торговой сессии приобрели значимость, о которой раньше приходилось только мечтать.

Выбор TD-точек™ и построение TD-линий™

Рис. 1.1 Обратите внимание, что постепенное снижение цен отражено нисходящей линией "предложения"; ценовые пики и впадины также последовательно снижаются.

Рис. 1.2 Постепенное повышение цен отражено восходящей линией "спроса"; ценовые пики и впадины также последовательно повышаются.

Движение цен диктуется спросом и предложением. Если спрос превышает предложение, то цены растут; и, наоборот, если предложение превышает спрос, то цены падают. Все экономисты разделяют эти основополагающие принципы. Графически два вышеупомянутых фено-мена изображаются так, как показано на рис. 1.1 и рис. 1.2: предложение - нисходящей ли-нией, спрос - восходящей.
Сложность заключается в выборе особых точек, через которые проходят эти прямые ли-нии (см. рис. 1.3). Как правило, аналитик привносит изрядную долю субъективизма в построе-ние линий тренда. Так, движение цен на рынке принято рассматривать в ретроспективе - от прошлого к будущему, поэтому и даты на графике перечисляются слева направо. Соответст-венно линии спроса и предложения строятся и располагаются на графике слева направо. Ин-туиция подсказывает, что это неверно. Движение цен в настоящий момент гораздо важнее, чем движение рынка в прошлом. Иными словами, стандартные линии тренда должны вычер-чиваться справа налево так, чтобы в правой части графика были самые последние данные о состоянии рынка. Поначалу это может показаться необычным, но мой собственный опыт и обширные наблюдения подтверждают целесообразность такого подхода. Не стоит жертвовать точностью и логикой во имя простоты. Общепринятая процедура построения множества ли-ний тренда, из которых одна милостиво полагается верной,

Рис. 1.3. Очевидно, что тенденцию в развитии цен можно графически представить различными прямыми линиями. Главным моментом является выбор из множества точек двух ключевых. Именно через них про-ходит истинная линия тренда.

также грешит неточностью и полным невниманием к мелким деталям. Между тем успешное применение линий тренда требует от аналитика повышенной внимательности и последовательности.
Вместо того чтобы просто сформулировать набор правил для верного отбора критических точек, я хочу рассказать одну поучительную историю, которая произошла со мной и моим коллегой лет двадцать тому назад. Она послужила своего рода катализатором и полностью перевернула мои воззрения как аналитика. В ту пору я и мой коллега - начинающие трейдеры - были полностью поглощены рыночной стихией. Анализ движения цен стал не просто нашей профессией - он буквально превратился в наваждение. Вернувшись домой, мы хвата-лись за телефонные трубки и часами обсуждали необычные графические модели. В один из таких вечеров мы долго обсуждали взаимодействие различных тенденций в развитии цен. За-тем каждый из нас построил на своем графике соответствующие линии тренда. Когда на сле-дующий день, придя на работу, мы сравнили графики, оказалось, что начерченные нами линии даже отдаленно не напоминают друг друга. Все это меня сильно озадачило. Получалось, что все это время мы разговаривали друг с другом на разных языках. Я решил немедлен
но с этим покончить. Чтобы избежать непонимания и путаницы в дальнейшем, нужно было разработать единую терминологию и точно определить понятия. И я приступил к каталогизации и стан-дартизации широко использующихся методов технического анализа, стремясь усовершенствовать их и разработать свои собственные. До сих пор эта работа не закончена. Пер-вым объектом моего пристального внимания стали линии тренда.
Для иллюстрации и обоснования своих теоретических положений я буду пользовать-ся дневными графиками и данными о дневных ценах, хотя все рассматриваемые закономерности распространяются и на любой другой промежуток времени. Причины, по которым я выбрал именно дневные графики, сводятся к следующему:
1. Дневная информация является наиболее легко доступной; десятилетиями аналитики рабо-тали преимущественно с дневными графиками;
2. Используя дневные графики, трейдер избавлен от необходимости постоянно следить за внутридневным поведением рынка; он меньше рискует попасться в ловушку из-за нередких корректировок цен, которые являются "болезнью" внутридневных баз данных;
3. Вероятность заключения сделки по цене, наиболее близкой к указанной в приказе увеличи-вается, если тревдер пользуется рыночными сигналами, основанными на дневной информа-ции.

Рис. 1.4 (а) Обратите внимание, что кружками обведены те ценовые точки, выше которых цены не под-нимались в дай, непосредственно примыкающие к данному. Опорные ценовые точки предложения (ТО-точки предложения) являются ключевыми, поскольку благодаря повышению предложения цены не смог-ли преодолеть уровень сопротивления, проходящий через эти точки.

В самом начале своих исследований я пришел к заключению, что важные опорные ценовые точки предложения (supply price pivot points) определяются тогда, когда регистрируется цено-вой максимум, выше которого цены не поднимались в день, непосредственно предшествую-щий данному, а также и в следующий за ним (см. рис. 1.4 а, б). Для определения опорных це-новых точек спроса (demand price pivot points) использовалась обратная процедура; точка счи-талась опорной, если зафиксирован ценовой минимум, ниже которого цены не опускались в день, непосредственно предшествующий данному, а также и в следующий за ним (см. рис. 1.5). Это показалось мне вполне логичным: подобные точки появлялись в критические дни, являвшиеся поворотными пунктами в развитии тенденции. Предложение превысило спрос - и цены пошли вниз (как это показано на рис. 1.4 а и б); спрос превысил предложение - и це-ны поползли вверх (как на рис. 1.5). Я назвал эти ключевые точки TD-точками. Поскольку именно я обнаружил их в результате собственного исследования, я
присвоил им свои инициа-лы.
На рис. 1.4 а и б показано, как сначала были определены две максимальные, последова-тельно понижающиеся TD-точки™, а затем через них была проведена линия предложения (далее TD-линия предложения™). На рис. 1.5 были выделены два последовательно повы-шающихся ценовых минимума - TD-точки, а затем через них была проведена линия спроса (далее TD-линия спроса™). И никаких сложностей. Никаких оправданий, что выбраны "не те" точки. Процедура отбора точек стала строгой и объективной. Более того, истинная привлека-тельность этого метода заключается в том, что он учитывает реальную динамику цен. Иными словами, любое нарушение равновесия спроса и предложения отражается на графике появле-нием все новых TD-точек. И по мере их появления TD-линий постоянно корректируются (рис. 1.6). Отсюда проистекает важность определения двух последних TD-точек и построения через них собственно TD-линий.

Рис. 1.4 (в) Опорные ценовые точки предложения (TD-точки предложения) образуют уровень сопротивле-ния. Они характеризуются тем, что ценовые значения в этих точках не были превышены в течение непо-средственно примыкающих к ним двух дней. Эти ценовые TD-точки выделены на графике.

Рис. 1.5 Опорные ценовые точки спроса являются точками уровня поддержки. Они характеризуются сле-дующим: регистрируется дневной ценовой минимум, ниже которого цены не опускаются в течение двух дней, непосредственно примыкающих к данному. Ценовые TD-точки выделены на графике кружками.

Рис. 1.6 На графике показаны четыре потенциальные ТО-точки предложения: А-В - первая линия пред-ложения. После образования новой TD-точки предложения С вычерчивается новая линия предложения - В-С. Наконец, с образованием еще одной новой точки D линия предложения вновь пересматривается - C-D. Очевидно, что соотношение спроса и предложения постоянно изменяется. Соответственно меняется и линия предложения, отражающая динамику рынка.

Совершенствование метода отбора TD-точек
Я обнаружил, что выбор TD-точек можно усовершенствовать двумя способами. Хотя они и не имеют решающего значения для правильного определения TD-точек, я предлагаю их ва-шему вниманию в целях полноты изложения.
Важным фактором при отборе TD-точек являются цены закрытия за два дня до образова-ния опорного ценового максимума и опорного ценового минимума. Если речь идет о форми-ровании опорного ценового минимума, то:

Рис. 1.7 Если ценовой разрыв, определяемый как расстояние от А до В (где В - минимальная цена, а А - цена закрытия накануне), заполняется, то ценовой минимум на следующий день уже не будет точкой спроса, поскольку он не является ниже истинной минимальной цены предшествующего дня.
1. Кроме того, что значения минимальных цен за день до и в следующий день после опорного минимума должны быть выше него, опорный ценовой минимум должен также быть ниже це-ны закрытия за два дня до его регистрации.
Другими словами, если между минимальной ценой в день перед регистрацией опорного цено-вого минимума и ценой закрытия в день, предшествующий ему, существует ценовой разрыв, то указанная цена закрытия не должна быть меньше или равной опорному минимуму (см. рис. 1.7).
И наоборот, если речь идет о формировании опорного ценового максимума, то:
2. Опорная точка предложения должна быть выше не только максимальных цен предшест-вующего и последующего дней, она должна быть выше цены закрытия за два дня до ее регистрации.

Рис. 1.8 Если принимать во внимание ценовой разрыв между максимальной ценой (В) и ценой закрытия накануне (А), то точка предложения перестает существовать.
Другими словами, если между максимальной ценой за день до регистрации опорной точки предложения и ценой закрытия накануне существует ценовой разрыв, указанная цена закрытия не должна превышать опорный максимум или быть равной ему (см. рис. 1.8). На практике некоторые аналитики проводят различие между ценовыми максимумами и минимумами, регистрирующимися на графике, и теми, которые появились бы в случае заполнения ценового разрыва. Я предлагаю называть первые - "графическими" максимумами и минимумами, а для вторых в графическом анализе уже укоренилось название - "истинные" максимумы и мини-мумы.
Спустя несколько лет работы с TD-линиями я научился предвосхищать, в каких ситуациях отобранные мной TD-точки могут оказаться ложными. Но только недавно мои интуитивные догадки были оформлены в виде четких правил. Проанализировав множество примеров, я вы-делил ряд предпосылок более совершенного отбора TD-точек. Оценка истинности той или иной опорной точки требует сравнения двух ценовых значений: последнего опорного макси-мума (или минимума) и цены закрытия в день, непосредственно следующий за ним. А именно: истинность опорного ценового минимума - под вопросом, если цена закрытия на следующий день после его регистрации ниже расчетного значения скорости подъема TD-линии (TD Line rate of advance) - см. рис. 1.9.
Истинность опорного ценового максимума вызывает сомнения, если цена закрытия на следующий день после его регистрации выше расчетного значения скорости падения TD-линии для этого дня (см. рис. 1.10).
Эти поправки существенно уменьшают число TD-точек и, соответственно, TD-линии. В то же время они позволяют повысить значимость TD-точек и надежность TD-линии для опреде-ления уровней поддержки и сопротивления, а также для расчета ценовых проекций.

Рис. 1.9 В данном примере цена закрытия на следующий день после регистрации последней опорной точки оказывается ниже скорости подъема, которая выражена в виде линии спроса, проходящей через две по-следовательно повышающиеся опорные точки спроса. На графике это отмечается дважды: на линиях А-В и А-С. Хотя это не "дискредитирует" линии спроса полностью, некоторые сомнения относительно их ис-тинности возникают.

Рис. 1.10 Если продолжить линию предложения, соединяющую точки предложения А и В, то она пересечет столбик цен дня, следующего сразу после точки предложения В, причем ниже цены закрытия этого дня. На графике видно, что разрыв, соответствующий столбцу праздничного дня, несколько сместил динамику цен. Но даже если скорректировать график с учетом этого фактора, цена закрытия через день после реги-страции точки В все равно окажется выше линии предложения. Следовательно, истинность этой линии тренда под сомнением.

Преимущества правильного выбора TD-точек и TD-линий

Вскоре мне стало ясно, что многие преимущества данного метода являются результатом правильного определения и применения TD-точек и TD-линий. Необъяснимые ценовые раз-рывы, возникавшие ранее как гром среди ясного неба, приобрели особое значение и важность. В частности, стали более понятны такие явления, как резкий "рывок" цен вьпие TD-линий предложения (см. рис. 1.11),

Рис. 1.11 Посмотрите, как цена в момент открытия оказалась выше TD-линии, образовав ценовой разрыв, и в течение дня оставалась выше этой линии.

или, наоборот, падение цен с разрывом ниже TD-линий спроса (см. рис. 1.12).

Рис. 1.12 Обратите внимание, что цена в момент открытия оказалась ниже TD-линии.

Прояснилось и поведение цен после прорыва TD-линии: в последующем движении цен всегда преобладает естественный ритм, поддающийся прогнозированию. Например, ценовое движение ниже TD-линии часто отражается в сравнимом по величине изменении цен выше TD-линии (см. рис. 1.13).

Рис. 1.13 После того, как произошел ценовой прорыв вверх TD-линии предложения А-В, движение цен повторилось в зеркальном отражении. Ценовой ориентир Z рассчитывается следующим образом: раз-ность между минимальной ценой ниже TD-линии (Y) и ценой на TD-линии в тот же день (X) прибавляется к цене прорыва.

Точно так же движение цен выше TD-линии в общих чертах повторяется ниже TD-линии (см. рис. 1.14). Далее этот феномен обсуждается более подробно.

Рис. 1.14 Движение цен выше TD-линии спроса А-В повторяется в зеркальном отражении после прорыва этой линии вниз. Ценовая проекция Z получается следующим образом:
определяется разность между ценой в точке Y - максимальной ценой выше TD-линии - и ценой в осо-бой точке Х на TD-линии непосредственно под ней, затем полученная величина вычитается из цены про-рыва ниже TD-линии спроса А-В.

Ценовые проекции.

Экспериментируя с вычерчиванием линий тренда на графиках, я обнаружил, что, если провести прямую, рассекающую цены так, что экстремальные значения остаются по разные стороны от этой прямой, на равном расстоянии от нее, цены будут как бы притягиваться и отталкиваться от полученной линии (см. рис. 1.15)

Рис. 1.15 На графике цены как бы рассекаются прямой линией и все движение цен разворачивается во-круг нее.

Я был поражен. Еще мало зная особенности линий тренда, я продолжал исследование "магнитных свойств" этих линий. Проанализировав значительное количество графиков, я об-наружил целый ряд общих черт. Можно считать, что данные открытия предвосхитили появле-ние TD-линий и позволили взглянуть на них как бы со стороны. Я упоминаю об этом только для того, чтобы показать, как мне удалось открыть уникальную симметрию в движении цен.
В предыдущем разделе мы обсуждали проблемы выбора TD-точек и построения TD-линий. Как только вы освоите эту методику, феномен ценовой симметрии станет очевидным.
Анализ показывает, что после ценового прорыва расстояние от экстремальной ценовой точки, находящейся над TD-линией спроса, до самой TD-линии спроса, а также от экстре-мальной ценовой точки, находящейся ниже TD-линии предложения, и самой TD-линией пред-ложения зеркально отражается (см. раздел о TD-квалификаторах прорыва, последний в этой главе). Хотя конфигурация движения цен никогда в точности не повторяется, цены зачастую проходят одинаковое расстояние над и под TD-линией. Такое поведение цен я и называю це-новой симметрией.

TD ценовые проекторы

Существует три четких метода для расчета ценовых проекций после истинного прорыва линии тренда. Я называю их TD ценовыми проекторами. В зависимости от того, насколько точно нужно рассчитать ценовую проекцию, используется та или иная методика.
Легче всего рассчитывается ценовой проектор 1, однако он обладает наименьшей точностью. Его можно определить следующим образом: когда происходит ценовой прорыв нисходящей TD-линии, цены обычно продолжают двигаться вверх, по крайней мере, до отметки, соответ-ствующей расстоянию, между ценовым минимумом ниже TD-линии и ценовой точкой на TD-линии непосредственно над ним, прибавленному к значению цены в точке прорыва TD-линии вверх. Это описание, кажущееся громоздким, легко понять, если посмотреть на график (см. рис. 1.16).

Рис. 1.16 Обратите внимание, как цены скакнули выше ТО-линии предложения А-В. Чтобы рассчитать ценовой ориентир Z, нужно разность между Х - ценовым значением на TD-линии непосредственно над Y - и Y - минимальной ценой ниже линии А-В - прибавить к цене прорыва линии А-В.

Точно такая же симметрия проявляется и тогда, когда цены опускаются ниже восходящей TD-линии. Обычно цена продолжает опускаться до уровня, который можно рассчитать следующим образом: расстояние от максимальной цены выше TD-линии до ценовой точки на TD-линии непосредственно под ней вычитается из цены в точке прорыва TD-линии вниз (см. рис. 1.17).

Рис. 1.17 При восходящей тенденции TD ценовой проектор 1 учитывает экстремальный ценовой пик вы-ше TD-линии спроса. В данном примере цена в момент открытия оказалась ниже TD-линии спроса А-В и, продолжая падать, достигла ценового ориентира Z, который рассчитывается следующим образом: из мак-симальной цены выше линии спроса А-В СО вычитается ценовое значение на линии А-В (X) в тот же день. Полученная разность вычитается из цены прорыва.

Часто ценовые ориентиры можно определить "на глаз", однако большинству трейдеров требуется большая точность. Скорость изменения (rate of change) TD-линии можно f рассчи-тать с помощью элементарных арифметических деиствий: разность между TD-точками делит-ся на количество дней между ними (дни, в которые торговля не велась, исключаются). Можно точно рассчитать цену прорыва, если помножить дополнительное число торговых дней от по-следней TD-точки до точки прорыва на скорость изменения (см. таблицу 1.1).

Таблица 1.1 Расчет скорости изменения TD-линии

1. Сосчитайте количество дней между двумя последними TD-точками.
2. Определите разность между ценами в этих TD- точках.
3. Чтобы рассчитать дневную скорость роста (падения), разделите разность между двумя TD- точками на количество торговых дней между ними.
4. Чтобы точно рассчитать цену прорыва и далее определить ценовой ориентир, умножьте ско-рость роста (падения) на число торговых дней до ценового прорыва TD-линии.
5. Определите наибольший максимум выше восходящей TD-линии (наименьший минимум ниже нисходящей TD-линии) и цену в точке TD-линии непосредственно под наибольшим максимумом (над наименьшим Затем найдите разность минимумом). Затем найдите разность между наибольшим максимумом (наименьшим минимумом) и этой точкой на TD-линии; вы-чтите эту разность из цены прорыва (или прибавьте ее к цене прорыва).

Если прибавить к цене прорыва (или вычесть из нее) разность между точкой на TD-линии и ценовой впадиной (пиком) непосредственно под (над) ней - в зависимости от того, покупка это или продажа, - можно определить ценовой ориентир. Повторю: все, что кажется слож-ным на словах, легко понять, если посмотреть на графики (см. рис. 1.18 и 1.19).

Рис. 1.18 При нисходящей тенденции точкой отсчета для TD ценового проектора 1 является минимальная цена ниже TD-линии предложения. Чтобы определить ценовой ориентир Z, надо подсчитать разность ме-жду Х - ценовым значением на TD-линии предложения А-В - и Y - минимальной ценой, зарегистриро-ванной ниже линии предложения А-В до ценового прорыва. Затем эта разность прибавляется к цене про-рыва. На сильных рынках можно рассчитать вторичные ценовые проекции, умножая эту разность на два.

Рис. 1.19 После того как построена TD-линия спроса А-В, ценовой ориентир Z может быть определен с помощью TD ценового проектора 1 следующим образом: ценовое значение Х на TD-линии спроса в день регистрации ценового пика (Y) выше линии спроса вычитается из ценового значения Y, а затем получен-ная разность вычитается из цены прорыва.

TD ценовой проектор 2 немного сложнее. Например, если прорывается вверх нисходящая TD-линия, то выбирается не минимальное ценовое значение ниже нее, а внутридневной ми-нимум под TD-линией в день с наименьшей ценой закрытия. А уж затем эта величина прибавляется к цене прорыва. Очень часто наименьший внутридневной минимум фиксируется в день с наименьшей ценой закрытия. В этом случае ценовой проектор 1 тождественен ценовому проектору 2. Если минимальная цена закрытия и наименьший внутридневной минимум фиксируются в разные дни, то эти два ценовых проектора не совпадают.
Поясним различие между двумя методами на ряде примеров (см.. рис. 1.20 - 1.22).
Легко заметить, что рассчитать TD ценовой проектор I несложно, поскольку в качестве точки отсчета берется минимальная внутридневная цена, вне зависимости от положения цены закрытия в этот день относительно всех других цен закрытия ниже TD-линии. С другой сто-роны, TD ценовой проектор 2 несколько сложнее, поскольку использует минимальную внут-ридневную цену в день с минимальной ценой закрытия для определения ценового ориентира при прорыве вверх нисходящей TD-линии.

Рис. 1.20. Обратите внимание, что в этом случае TD ценовой проектор 2 и TD ценовой проектор 1 совпа-дают, поскольку минимальная цена закрытия (Y) ниже ТО-линии предложения А-В зафиксирована в тот же день, "гго и минимальная внутридневная цена (Y).

Рис. 1.21 Здесь TD ценовые проекторы I и 2 не совпадают, поскольку минимальная цена закрытия (Y) ниже TD-линии предложения А-В и минимальная внутридневная цена (Y') зафиксированы в разные дни. Хотя цена прорыва одна и та же, разность между Y и ценой непосредственно над ним на линии А-В не равна разности между Y' и ценовым значением на линии А-В над ним. Следовательно, и ценовые ориен-тиры будут различны.

Рис. 1.22 В данном случае ценовые ориентиры (Z и Z") различны. Они определены следующим образом. Минимальная внутридневная цена (У) ниже линии предложения А-В и внугридневной минимум в день с минимальной ценой закрытия 00 ниже линии предложения А-В вычитаются соответственно из ценовых значений X' и Х на линии А-В. Поскольку минимальная внутридневная цена и минимальная цена закры-тия зафиксированы в разные дни, то ценовые ориентиры Z и Т различаются. Отсюда расхождение между ТО ценовыми проекторами 1 и 2.

Чтобы рассчитать ценовой ориентир в случае прорыва восходящей TD-линии вниз, ис-пользуется обратная процедура (см. рис. 1.23 и 1.24). В этом случае ключевым является день с максимальной ценой закрытия, или, точнее, внутридневной максимум в этот день.
Может показаться, что TD ценовой проектор 2 точнее и консервативнее, чем TD ценовой проектор I, но это не всегда так. Например, если скорость роста или падения особенно высока, а минимальная цена закрытия в случае нисходящей тенденции или максимальная цена закрытия в случае восходящей тенденции (ключевой день для ценового проектора 2) появляется раньше внутридневного минимума или максимума, то ценовой ориентир, получаемый с по-мощью ценового проектора 2, больше. И, наоборот, если минимальная или максимальная цена закрытия ниже или выше линии тренда появляется после внутридневного минимума или мак-симума, ценовой проектор 2 дает меньший ценовой ориентир. Лично я предпочитаю ценовой проектор 1, но полагаю, что в некоторых случаях можно успешно применять ценовой проек-тор 2.

Рис. 1.23 С помощью TD-линии спроса А-В можно определить два различных ценовых ориентира (Z' и Z) после прорыва ее вниз. Различие ориентиров связано с тем, что внутридневной максимум выше линии спроса (У) зафиксирован не в тот же день, что максимальная цена закрытия (Y). Этим объясняется разли-чие между TD ценовыми проекторами 1 и 2.

Рис. 1.24 В обоих случаях на графике линии А-В являются TD-линиями спроса. Однако максимальная цена закрытия выше TD-линии СО и внугридневной максимум выше TD-линии (У) зафиксированы в разные дни. Соответственно, ценовые ориентиры, рассчитанные с помощью ТО ценовых проекторов 1 и 2, также различны.

Еще более консервативным является TD ценовой проектор 3. Чтобы рассчитать величину ценовой проекции при нисходящей TD-линии, нужно найти разность между TD-ли-нией и ценой закрытия ниже нее в день, когда зафиксировано минимальное внутридневное значение цены; именно ценой закрытия, а не самим внутридневным минимумом (см. рис. 1.25 - 1.27).

Рис. 1.25 TD ценовой проектор 3 является самым умеренным; определяемый с его помощью ценовой ори-ентир достигается раньше ценовых ориентиров, определяемых TD ценовыми проекторами I и 2. На этом графике показано, как следует выбирать точки для TD ценового проектора 3. Обратите внимание, что цена закрытия (У) в день с внутридневным минимумом находится поблизости от линии предложения А-В. Поэтому после прорыва этой линии вверх прогнозируется более низкий ценовой ориентир.

Рис. 1.26 Еще раз обратите внимание, что в случае прорыва линии предложения вверх устанавливается небольшой ценовой ориентир, поскольку в день, когда был зафиксирован внутридневной минимум, цена закрытия приблизилась к TD-линии предложения.

Рис. 1.27 На этом графике показано множество примеров, коща ценовые ориентиры, рассчитанные с по-мощью TD ценового проектора 3, оказываются ниже, чем ценовые ориентиры, рассчитанные с помощью TD ценовых проекторов 1 и 2, потому что точкой отсчета является цена закрытия в день внутридневного минимума ниже ТО-линии предложения.

Я хотел бы еще раз подчеркнуть различие между внутридневным минимумом и ценой за-крытия в день внутридневного минимума. Скорее всего, именно такой подход является наибо-лее точным при определении ценовых проекций, поскольку он устанавливает наименьшие ценовые ориентиры. Они реализуются быстрее, чем те, которые определяются TD ценовыми проекторами I и 2. Теперь обратимся к обратной процедуре - определению ценовых проек-ций с помощью TD ценового проектора 3 в случае прорыва вниз восходящей линии тренда. В данном случае высчитывается разность между ценой закрытия в день с внутридневным мак-симумом выше TD-линии и ценовой точкой на TD-линии непосредственно под ним (см. рис. 1.28 и 1.29). Еще раз обращаю ваше внимание на различие между внутридневным максимумом и ценой закрытия в этот день.

Рис. 1.28 К сожалению, ТО ценовой проектор 3 определяет весьма скромные ценовые ориентиры. Как показано на этом графике, если бы цена закрытия в день с внутридневным минимумом приблизилась к ценовому максимуму этого дня, то ценовой ориентир был бы меньше, чем тот, которого можно было бы ожидать, если бы цена закрытия была ближе к минимальной внутридневной цене.

Рис. 1.29 Расчет ценового ориентира с помощью TD ценового проектора 3 осуществляется следующим образом: разность между ценой закрытия в день внутридневного максимума выше линии А-В 00 и ценой в точке Х на линии А-В в тот же день вычитается из цены в точке прорыва вниз линии А-В.

Из всех рассмотренных выше TD ценовой проектор 3 дает самые точные и самые умерен-ные прогнозы движения цен. Однако каждый трейдер сможет выбрать наиболее удобный для себя подход экспериментальным путем. Тем не менее, я настоятельно рекомендую при расчете ценовой проекции вычитать один тик из ценового максимума, минимума, и ценового значения на TD-линии, независимо от того, какой проектор вы выбрали. Это как-то компенсирует не-точность расчетов и увеличит вероятность достижения ценового ориентира. В частности, если произошел прорыв восходящей TD-линии, следует вычесть один тик из внутридневного максимума или цены закрытия (в зависимости от применяемого ценового проектора) и прибавить один тик к соответствующему ценовому значению на TD-линии. И, наоборот, если произошел прорыв нисходящей TD-линии, нужно вычесть один тик из ценового значения на TD-линии и прибавить один тик к внутридневному минимуму или цене закрытия (в зависимости от того, какой ценовой проектор используется).
Окончательно уяснить различия между тремя TD ценовыми проекторами вам поможет таблица 1.2, в которой сведены все сходные черты и различия между ними.

Таблица 1.2 TD ценовые проекторы

Ценовой проектор 1:
СИГНАЛ К ПОКУПКЕ: найдите разность между минимальной ценой ниже нисходящей TD-линии и точкой на TD-линии непосредственно над ней и прибавьте полученную величину к ценовому значению в точке прорыва.
СИГНАЛ К ПРОДАЖЕ: найдите разность между максимальной ценой над восходящей TD-линией и точкой на TD-линии непосредственно под ней и вычтите эту величину из ценового значения в точке прорыва.
Ценовой проектор 2:
СИГНАЛ К ПОКУПКЕ: найдите разность между внутридневным минимумом, зафиксирован-ным в день с минимальной ценой закрытия, ниже нисходящей TD-линии и точкой на TD-линии непосредственно над ним и прибавьте полученную величину к ценовому значению в точке прорыва.
СИГНАЛ К ПРОДАЖЕ: найдите разность между внутридневным максимумом, зафиксиро-ванным в день с максимальной ценой закрытия, выше восходящей TD-линии и точкой на TD-линии непосредственно под ним и вычтите эту величину из ценового значения в точке проры-ва.
Ценовой проектор 3:
СИГНАЛ К ПОКУПКЕ: найдите разность между ценой закрытия в день с внутридневным ми-нимумом ниже нисходящей TD-линии и точкой на TD-линии непосредственно над ней и при-бавьте полученную величину к ценовому значению в точке прорыва.
СИГНАЛ К ПРОДАЖЕ: найдите разность между ценой закрытия в день с внутридневным максимумом выше восходящей TD-линии и точкой на TD-линии непосредственно под ней и вычтите эту величину из ценового значения в точке прорыва.

Почему ценовые проекции могут не выполняться?

Ни одна методика не является совершенной. Предсказать движение цен на рынке - зада-ча не из легких. Какие неожиданные ситуации могут возникнуть? На мой взгляд, события мо-гут развиваться по трем следующим направлениям.

1. Произошел прорыв противоположно направленной TD-линии, в результате чего возник но-вый сигнал, противоречащий первоначальному. В данном случае новый прорыв, сигнализи-рующий о начале новой, противоположной тенденции, становится действующим, замещая предыдущий. Чаще всего ценовая тенденция прекращает свое существование именно таким образом, а рассчитанные с ее помощью ценовые ориентиры аннулируются (см. рис. 1.30).

Рис. 1.30 Обратите внимание, что ценовой ориентир, заданный ценовым проектором 1 после прорыва вниз TD-линии А-В, не успел реализоваться, поскольку произошел прорыв вверх нисходящей TD-линии предложения C-D. Вследствие этого ценовой ориентир, основывающийся на прорыве вниз линии спроса А-В, более не действителен.
2. Сигнал о прорыве TD-линии с самого начала был ложным. Или неожиданное событие резко нарушило равновесие спроса и предложения, вызвав разворот цен сразу после прорыва. Это становится очевидным на следующий день, когда регистрируется цена первой сделки.
Если действующая TD-линия является нисходящей, то цена в момент открытия может либо опуститься ниже этой ранее прорванной линии и затем продолжить падение, либо резко скак-нуть вниз при открытии, образуя ценовой разрыв, и к моменту закрытия опуститься ниже TD-линии. В случае восходящей TD-линии истинность ценового прорыва вызывает сомнения, если на следующий день цена открытия или закрытия вновь поднялась выше восходящей TD-линии, образовав ценовой разрыв, и цены продолжили свой рост (см. рис. 1.31 и 1.32). Чтобы снизить риск потерь при таком неожиданном повороте событий, можно на следующий день сразу после открытия торгов отдать приказ стоп-лосс (stop loss).

Рис. 1.31 Хотя цены поднялись выше ТО-линяи предложения А-В, на следующий день цена в момент от-крытия была ниже цены закрытия в день прорыва и затем продолжала падать, опустившись ниже нисхо-дящей линии А-В. Такая динамика цен делает прорыв недействительным.

Рис. 1.32 Обратите внимание, как на следующий день после прорыва TD-линии спроса А-В цены прекра-тили падение. На следующий день цена в момент открытия оказалась на прежнем уровне, и с этого уров-ня началось последующее движение цен вверх над линией А-В. Таким образом, ценовой прорыв оказался недействительным.

3. После прорыва TD-линии вверх или вниз цены достигают ожидаемого ориентира выше или ниже этой линии и происходит изменение направления тенденции. Подобные случаи были подробно рассмотрены ранее.

TD-линии большей протяженности

TD-линии, которые мы описывали и анализировали в предшествующих разделах, имеют протяженность первого уровня (Level I magnitude). Это означает, что для определения

ОСЦИЛЛЯТОРЫ МОМЕНТА ИЛИ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:43:19 GMT

ОСЦИЛЛЯТОРЫ МОМЕНТА ИЛИ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ

Существуют различные способы построения этих двух осцилляторов,
но их интерпретация в основном одинакова. Трейдер сравнивает по-
следнюю цену закрытия с ценой в прошлом. В зависимости от того,
какой вариант выбран, компьютер возьмет либо разницу между пос-
ледней ценой и ценой в прошлом, либо отношение двух цен. Давайте

используем 10 периодов в качестве примера В первом случае компью-
тер вычитает цену, которая была 10 периодов назад, из последней
цены Используя эту конструкцию, осциллятор будет функциониро-
вать выше и ниже линии среднего пункта, которая называется "нуле-
вой" линией.
Используя метод отношения, компьютер делит последнюю цену на
цену 10 периодов назад. В этом случае цены будут колебаться выше и
ниже 100, что образует линию среднего пункта. Разницы почти нет,
какая формула используется, так как оба графика выглядят похоже и
интерпретируются одинаково. Компьютерные программы иногда раз-
личаются тем, как названы эти два осциллятора и как они конструиру-
ются, даже если основные принципы всегда одинаковы. Чтобы исклю-
чить путаницу, прочитайте инструкцию для пользователя программ-
ного пакета, чтобы убедиться, что вы точно знаете, как определяет и
конструирует осцилляторы момента и скорости изменения (ROC)
ваша программа.

МОМЕНТ (СИЛА ДВИЖЕНИЯ)

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:42:07 GMT

МОМЕНТ (СИЛА ДВИЖЕНИЯ)

Является наиболее базисной концепцией в анализе осциллятора. Це-
новой график говорит нам, повышаются или падают цены. График
осциллятора сообщает нам больше о моменте, или шаге, рынка. Ос-
циллятор подсказывает скорость (также называется скорость измене-
ния), с которой рынок повышается или падает. Этот тип осциллятора
говорит нам, приобретает или теряет текущий тренд движущую силу
(момент). На поздних стадиях повышения (или изменения) его ско-
рость обычно начинает замедляться. Это замедление момента может
не быть показано на ценовом графике, но обычно видно на осциллято-
ре, который сопровождает ценовой график. Осцилляторы, которые
измеряют момент и скорость изменения, являются самым основным
видом. Есть и другие, более сложные осцилляторы, с которыми мы
будем иметь дело, но начнем с азов.

РАСХОЖДЕНИЯ

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:31:35 GMT

РАСХОЖДЕНИЯ

Существует второй элемент в анализе осциллятора, который имеет
самое большое значение. Осцилляторы не только помогают нам опре-
делить, когда на рынке перепокупка или перепродажа, но и предуп-
реждают нас заранее, когда наступает расхождение. Расхождение
обычно предупреждает о надвигающемся переломе в движении цены.
Другими словами, мы изучаем две линии, которые обычно движутся
в одном направлении. Когда они начинают расходиться, аналитик
подозревает, что тренд теряет момент. Осцилляторы особенно полез-
ны для этой цели. Таким образом, в анализе осциллятора есть два
элемента: один обнаруживает, когда рынок достиг опасного крайнего
положения (либо перепокупки, либо перепродажи), а второй опреде-
ляет расхождения при нахождении цен в крайнем рэндже осциллято-
ра.

ПЕРЕПОКУПКА ИДИ ПЕРЕПРОДАЖА?

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:26:30 GMT

ПЕРЕПОКУПКА ИДИ ПЕРЕПРОДАЖА?

Существует несколько способов определения перепокупки или пере-
продажи на рынке. Наиболее эффективным является использование
индикатора под названием "осциллятор". Осцилляторы говорят нам,
когда рынок достиг крайней точки в любом направлении, что делает
его крайне подверженным противоположной коррекции тренда.
Когда цена поднялась очень высоко, аналитики часто говорят, что
рынок перекуплен. Это просто означает, что цена должна некоторое
время побыть на месте, чтобы переварить эти прибыли или, возмож-
но, скорректироваться вниз до возобновления ее верхнего тренда
У самой крайней верхней точки цены некоторые трейдеры снимут
прибыль и временно задержат повышение. Другие покупатели снова
войдут на рынок во время последующего отката цены, и акция снова
будет вытолкнута наверх. Условие перепродажи представляет обрат-
ную ситуацию и подразумевает, что акция упала слишком низко и,
вероятно, наступит краткосрочный отскок. Обычно лучше покупать
на рынке, когда он перепродан, и продавать, когда он перекуплен.

ШИРИНА КАНАЛА

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:25:10 GMT

ШИРИНА КАНАЛА

Существует другое важное различие между торговыми конвертами и
каналом Боллинджера: ширина конвертов остается одинаковой в
любое время. Например, в случае с 3 % конвертов, два конверта
всегда будут на расстоянии 6 % друг от друга (3 % выше и 3 % ниже
средней скользящей линии). Канал Боллинджера, наоборот, постоян-
но сжимается и расширяется, чтобы приспособиться к изменчивости
рынка. Изменчивость относится к степени движения цен. Канал будет
сжиматься во время периодов низкой изменчивости и расширяться во
время периодов высокой изменчивости Вы можете наблюдать за ши-
риной канала, чтобы определить изменчивость рынка. Необычайно

узкий канал (отображает низкую изменчивость и спокойный рынок)
обычно предваряет период высокой изменчивости (быстрые и значи-
тельные движения цены). И наоборот, необычно широкий канал (ото-
бражает высокую изменчивость и сильный тренд) обычно предупреж-
дает о возможном замедлении существующего тренда (или возврат в
торговый рэндж).
Как и линии тренда, средняя скользящая помогает определить
потенциальные уровни поддержки и сопротивления и предупредить
нас, когда происходит изменение тренда. Важно приспособить длину
средней к длине тренда, за которым она следует. Средние скользящие
можно использовать либо отдельно, либо в комбинации для создания
торговых сигналов. Торговые конверты и канал определяют рыночные
крайние точки путем измерения, как далеко цена прошла от централь-
ной линии средней скользящей. Средняя скользящая работает лучше
всего на рынке с трендом и обычно запаздывает за действием цены.
Дальше мы покажем некоторые индикаторы, которые могут предвос-
хищать повороты рынка и также работают хорошо при меньшей тен-
денции или при более нестабильном рыночном окружении.

ОГИБАЮЩИЕ ЛИНИИ ВОКРУГ СРЕДНЕЙ

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:23:24 GMT

ОГИБАЮЩИЕ ЛИНИИ ВОКРУГ СРЕДНЕЙ

Существуют другие способы использования средних скольжения,

чтобы помочь проводить мониторинг уровней поддержки и сопротив-

ления и определения крайних точек рынка. Одним из примеров явля-

ются "торговые конверты". Эта техника размещает линии, называе-

мые конвертами (огибающими), на предопределенный процент выше

и ниже средней скользящей линии. Проценты могут различаться в

зависимости от того, каков тренд и какой рынок изучается. Кратко-

срочные трейдеры, например, часто размещают конверты на 3 %

выше и 3 % ниже 21-й средней скользящей. Цены часто будут заста-

иваться на линиях верхнего или нижнего конверта до движения об-

ратно к середине средней скользящей линии. Долгосрочная версия

может включать размещение конвертов 3 или 5 % вокруг 10, и 10- или

20-процентные конверты - вокруг 40-й средней. Движение цены вне

конвертов предупреждает, что рынок достиг опасного крайнего поло-

жения, и может откатиться в другом направлении. Некоторые экспе-

рименты необходимы, чтобы подогнать эту технику к тому рынку, за

которым вы следите, и к определенному временному периоду для

ваших нужд.

МОЖНО СОЗДАТЬ ВОКРУГ СРЕДНЕЙ КАНАЛ

Канал Боллинджера, разработанный Джоном Боллинджером, смеши-

вает статистическую концепцию с техникой конверта. Два рукава

размещаются выше и ниже центральной средней скользящей, как и

конверты. В канале Боллинджера не используются смешанные про-

центы (такие, как 5 или 10 %) вокруг средней скользящей линии. Он

представляет собой два стандартных отклонения выше и ниже сред-

ней скользящей линии, которая обычно составляет 20 периодов (см.

рис. 17). Канал Боллинджера сжимается и расширяется в зависимос-

ти от степени изменчивости рынка.

Стандартным отклонением является статистическая концепция,

которая описывает, как установка данных (цен) сжимается (спрэд)

вокруг среднего значения. Концепция стандартного отклонения

имеет определенное значение в статистике. Это из-за того, что 68 %

значений данных отличается от среднего минимум на одно стандарт-

ное отклонение. 95 % значений данных отличаются от среднего ми-

нимум на 2 стандартных отклонения. Так как канал Боллинджера

размещен на два стандартных отклонения выше и ниже средней

скользящей в 20 периодов, 95 % значений цены должно находиться в

пределах канала.

Однако интерпретация одинакова. Цены обычно встречают сопро-

тивление у верхнего рукава канала, и поддержку - у нижнего. Как и

в случае с конвертами, на ценовой график накладываются три линии.

На дневном графике средняя линия - обычно 20-дневная средняя.

В бычьем окружении цены поднимутся выше и удержатся выше 20-

дневной линии, которая действует как поддержка. Однако верхние

движения цены обычно будут застаиваться у верхнего рукава. Обрат-

ное истинно для нижнего тренда. Цены будут торговаться обычно

ниже 20-дневной средней, которая будет действовать как сопротивле-

ние для повышений цены. Цены обычно будут отскакивать от нижнего

рукава. Самый простой способ интерпретировать канал Боллинджера

в том, что верхний рукав представляет верхнее сопротивление, в то

время как нижний рукав - нижнюю поддержку.

КОМБИНАЦИИ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:18:43 GMT

КОМБИНАЦИИ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

Для анализа рыночных трендов обычно используются две средние
скользящие. Как они относятся друг к другу, говорит очень многое о
силе или слабости тренда. Два обычно используемых числа среди
торговцев - комбинация 55 и 21, 21 и 13, 13 и 5. Тренд считается
бычьим (верхним) пока более короткая средняя находится выше
более длинной (см. рис. 15). Любое пересечение короткой средней
ниже длинной считается отрицательным. Некоторые аналитики ис-
пользуют средние 200, 100, 40, 20 и т. д. для той же цели.
Краткосрочные трейдеры используют комбинацию 10 и 40 или 9 и
18 (см. рис. 16). Более гороткая средняя скользящая должна нахо-
диться выше более длинной, чтобы подтвердить бычий тренд. Пересе-
чение сигналов покупки и продажи дается, когда более короткая сред-

няя пересекает сверху или снизу более длинную среднюю скользя-
щую линию соответственно.
Рис. 16
Так как средние скользящие линии являются индикаторами, сле-
дующими за трендом, они работают лучше всего при наличии тренда.
Во время долгого верхнего тренда, например, средняя скользящая
удержит вас вместе с рынком, пока тренд себя не исчерпает. По тому
же принципу средние скользящие могут действовать в качестве цен-
ного фильтра, чтобы удержать вас от покупки акций при нижнем
тренде. Средние скользящие, однако, не очень помогают при долгом
торговом рэндже или в период горизонтального действия цены. Для
успешного функционирования им нужен тренд.
Компьютеры также позволят вам обнаружить различие между
двумя средними. Во время сильного верхнего тренда, например, более
короткая средняя скользящая поднимается быстрее, чем длинная
средняя. Спрэд между двумя средними будет расширяться. Когда
спрэд между двумя средними начинает сужаться, это обычно являет-
ся ранним предупреждением, что верхний тренд теряет момент (ско-
рость).

ДЛИНЫ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:07:15 GMT

ДЛИНЫ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

Какую длину средней скользящей лучше использовать? Это зависит
от того, какой тренд отслеживает аналитик. В отношении долгосроч-
ных трендов наиболее популярна 200-дневная средняя. 50-дневная
средняя чаще используется на графиках для отслеживания средне-

срочного тренда Трейдеры, которые специализируются на рынках
фьючерсов и играют на коротких (сленг), любят применять 40-днев-
ную среднюю 20-дневная средняя также используется в другом попу-
лярном индикаторе, который мы будет обсуждать позже в этой главе
Эти дневные средние линии можно переводить на недельные ценовые
графики путем регулирования временных периодов Например, 50-
дневная средняя переводится в 10-недельную среднюю, в то время как
200-дневная линия соотносится с 40-недельной средней.
В общем, экспериментируя, вы определите для себя наиболее под-
ходящие средние и будете успешно применять их в торговле.

Тренд считается верхним, пока цена на рынке находится выше
средней скользящей линии, и линия повышается Закрытие ниже
средней скользящей линии является предупреждением о потенциаль-
ном изменении цены . Если скользящая линия также

направится вниз, отрицательный сигнал становится сильнее. Закры-
тие ниже продолжительной по периоду средней считается очень мед-
вежьим и намекает на изменение основного тренда. Много раз цены
будут падать к своим средним скользящим линиям, прежде чем возоб-
новят верхний тренд. В таких случаях средние скользящие линии
действуют в качестве поддержки и функционируют, как линия тренда
(сленговые выражения медвежий рынок - рынок, на
котором цена понижается, бычий рынок - цена повышается.-

ВЗВЕШИВАНИЕ СРЕДНЕЙ ИЛИ ЕЕ ВЫРАВНИВАНИЕ?

forex21 — Tue, 09 Mar 2010 09:04:37 GMT

ВЗВЕШИВАНИЕ СРЕДНЕЙ ИЛИ ЕЕ ВЫРАВНИВАНИЕ?

В то время как простая средняя используется более всего, некоторые
аналитики предпочитают уделять дополнительное внимание более
позднему действию цены Эта идея поддерживает взвешенную сред-
нюю скользящую. Взвешенная средняя уделяет больше веса послед-
ним ценовым данным и меньше веса перспективным ценам. По этой
причине взвешенная средняя является более чувствительной, чем
простая средняя, и более близко направлена к ценовому тренду Экс-
понентная сглаженная средняя - наиболее популярная из взвешен-
ных средних. Эта средняя определяет процентное значение цены пос-
леднего дня, которая затем прибавляется к процентному значению
предыдущего дня Например, закрытие последнего дня определено
значением 0,10. Это означает, что цена закрытия последнего дня
имеет значение 10 %, которые затем прибавляются к 90 % значения
предыдущего дня. Значение 0,05 дает меньшую взвешенную цену
последнего дня 5 % и большую предыдущего дня 95 %. Чем точнее
определен процент для последней цены, тем более чувствительной
становится линия в отношении самого последнего действия цены.
Компьютеры позволяют пользователю переводить эти процентные
взвешивания во временные периоды для более легкого сравнения.
Например, 5 %-ная экспонентная взвешенная эквивалентна 40-днев-
ной средней скользящей 10 %-ная взвешенная эквивалентна более
чувствительной 20-дневной средней скользящей. Тот, кто хочет ис-
пользовать 40-дневную среднюю скользящую, например, может выби-
рать между простой средней, взвешенной средней или экспонентной
сглаженной средней, нажав всего на одну кнопку. Если вы хотите
поэкспериментировать со взвешенными средними, это объяснение
поможет вам понять различия. Другой причиной, объясняющей экс-
понентную сглаженную среднюю, является подготовка читателя к
дискуссии по поводу популярного индикатора MACD, который использует технику экспонентного сглаживания.