Торговые рекомендации от ИнтерИндекс
Основная интрига валютного рынка на прошедшей неделе была сосредоточена вокруг позитивного настроя участников торгов по отношению к иене, и негативного настроя по отношению к евро. В настоящее время мы рассматриваем рыночную ситуацию как благоприятствующую покупкам на прорывах в иене, и продажам нисходящего тренда в евро; цель к концу года для евро - 0.95 долларов, для иены - 122 доллара. В краткосрочном периоде для евро мы ожидаем тест нижней границы недавнего коридора, и возможный проход на новый краткоскрочный минимум порядка 1.19. Основными рисками для такого развития событий будут, для евро, решение европейского центробанка не изменять ставку рефинансирования во второй половине года, для иены - возврат японского центробанка к интервенциям. В пятницу 2 апреля иена несколько ослабилась после того, как японские официальные лица выступили с "вербальной интервенцией", заявив о том, что слишком быстрый рост иены повредит восстановлению японской экономики.
Евро - иена
Доминантные факторы
1) Иена укрепилась на фоне восстанавливающейся японской экономики и сокращения масштаба интервенций центробанка Японии
2) Сушественный спад на рынке евро-иены/спред в доходностях EU/JGB находится на пятилетнем минимуме
3) Ралли в иене замедлилось в ответ на вербальные интервенции и сильные макроэкономические данные из США.
Торговые рекомендации: рассмотрите возможность продажи ралли в евро-иене до 130, и покупки иены на прорывах по 106.
Перспективы: министр финансов Японии Танигаки заявил, что японский центробанк покинет валютный рынок, если цены будут отражать фундаментальные данные. Теперь дело рынка - определить, какой же уровень будет фундаментально справедливым. В четверг британская Таймс опубликовала статью, в которой делалось предположение, что японские официальные лица видят новую цель для иены на уровне 102.50. Сила иены проистекает из нескольких факторов, и наиболее важный из них - отказ японского центробанка от активного участия в валютных торгах. Спекулянтам в иене необходимо уделить особое внимание анализу заявлений и отчетов японского центробанка для того, чтобы заранее определить изменение в его монетарной политике. Следующее заседание Банка Японии намечено на 9 апреля.
Евро-доллар
Доминантные факторы
1) ECB принял решение не менять монетарную политику
2) Неоднозначность экономической ситуации в Евросоюзе
3) Разница в скоростях роста экономик Евросоюза и США
Перспективы: мы ожидаем продолжения движения основной пары в коридоре и ослабления евро в кросс-курсах. В частности, мы ожидаем ослабления евро против иены, на фоне увеличивающейся разбежки в темпах роста экономикие врозоны и Японии. Экономика еврозоны, похоже, восстанавливается медленнее экономик США и Японии. Центробанк Европы пока оставляет неизменной монетарную политику, однако не исключает возможности ее скорого пересмотра. Основным фактором, определяющим в целом негативную динамику евро против доллара на будущей неделе будет ожидание пересмотра ставок, федеральным резервом США - в сторону увеличения, а Центробанком Европы – в сторону снижения. Мы ожидаем снижения ставки Центробанком Европы в течении следующих нескольких месяцев в ответ на замедление темпов роста европейской экономики. Долгосрочные ставки в США растут на хороших данных по занятости и на ожидании того, что Банк Японии сократит свое присутствие на рынке US Treasures, в связи с ослаблением регулирования рынка иена-доллар. В настоящее время Банк Японии выступает основным покупателем американских долгов, что связано с необходимостью размещения долларовых резервов, образовавшихся после валютных интервенций на местном рынке.
Фундаментальные данные по еврозоне ухудшаются на фоне замедления роста и повысившегося риска террористических атак, в связи с чем в июне ожидается, что центробанк снизит ставки по Еврозоне. Мы ожидаем, что динамика по данной валютной паре останется волатильной и будет развиваться в рамках широкого коридора.
Фунт стерлингов-доллар
Доминантные факторы
1) Местные макроэкономические показатели сильны
2) Ближайшее заседание Банка Англии намечено на 8 Апреля/ ожидается, что ставки будут подняты
3) Евро-фунт снижается
Торговые рекомендации: рассмотрите возможность продажи по 6720, цель 6550, стоп 6820.
Доллар США – канадский доллар
Доминантные факторы
1) Ожидающийся поворот в монетарной политике Банка Канады с либерального курса на более жесткое регулирование рынка
2) Неоднозначность макроэкономических данных (хорошие розничные продажи/слабый ВВП)
3) Рынок ожидает сближения ставок Fed и Банка Канады Торговые рекомендации: мы рекомендуем продажу доллара против канадца по 134, с целью 131, и стопом 135. Фиксируйте прибыль по длинным позициям в канадском долларе, занятым согласно нашим рекомендациям на прошлой неделе.
Перспектива: после обновления двухмесячных максимумов, инициативу в канадском долларе вновь перехватили медведи, поддерживаемые ожиданием сокращения ставок Банком Канады и увеличения ставок Федеральным резервом. На прошлой неделе, канадец продемонстрировал положительную динамику на фоне лучших, чем ожидалось, данных по розничным продажам, возвращающихся в национальную экономику средств полученных от продажи нефтяных активов, и уменьшившегося риска пересмотра Банком Канады ставки рефинансирования в сторону уменьшения. К концу прошлой недели, канадский доллар снизился на новостях о более слабом, чем ожидался, канадском ВВП и хорошими данными по безработице в США. Слабый канадский ВВП возвращает в игру такой фактор, как угроза пересмотра ставки Банком Канады. Парадоксальным образом, хорошие макроэкономические данные из США также увеличивают угрозу пересмотра ставки федеральным резервом в сторону увеличения. Возможность конвергенции ставок национальных банков будет определять динамику пары доллар США – канадский доллар на будущей неделе.
Мексиканский песо – доллар США
Доминантные факторы
1) Рост инфляции / публикация CPI 6 апреля
2) Неоднозначность роста, замедление реформ
3) Банк Мексики придерживается жесткой политики на рынке национальной валюты
Торговые рекомендации: мы склонны рассматривать текущую динамику по данной валютной паре как движение в коридоре.
Перспектива: краткосрочная динамика песо будет определяться политикой мексиканского Центробанка и перспективами роста мексиканской экономики. Позитивные данные по безработице в США могут способствовать тому, что мексиканские экономические перспективы также будут рассматриваться как хорошие. По данной валютной паре мы ожидаем движения в коридоре 1093 1130.
Интериндекс
